市值全球第一值得庆贺吗

月洋

中国的世界第一又诞生了！11月5日，随着上交所交易厅大屏幕亮出 － 48.6元，中国石油正式亮相A股市场，当天中石油收盘价每股43.96元，分别比发行价上涨191%和163%。按照当天中国石油A股43.96元的收盘价计算，中国石油的A股总市值已经达到了71181亿元，而如果再加上H股的市值为3798亿港元，中石油A+H的总市值合计约10035亿美元。而截至11月2日收盘，埃克森美孚的总市值为4876.82亿美元，中石油已经一倍于埃克森美孚。此外，俄罗斯去年的国内生产总值为10046亿美元，中石油的市值也和俄罗斯去年一年的GDP相当。
      其实不仅是中石油，今年以来，中国企业“全球市值第一”的出现可谓是一浪高过一浪，比如工商银行已超过汇丰集团和花旗集团，成为全球市值最大银行。还有，中国人寿是全球市值最大寿险公司、万科A是全球市值最大房地产公司等。而且在中国资本市场持续火热和中国企业证券化进程不断深入的背景下，这样的世界第一还将被更多制造出来。
世界仿佛在一夜之间变了天，那么多的中国企业能够一下击败那些世界级的大公司，勇夺“全球市值第一”，无不让许多国人感到自豪。一时间，很多舆论都在为此大造声势，一个企业巨头和资本大国的形象赫然在目，许多人也为此欢欣鼓舞，大干快上的豪情油然而生。但笔者认为，这样的“世界第一”不仅不值得庆贺，反而急需引起我们的警惕。
        首先，我们的企业真的具有这样“世界第一”的实力吗？除去市值不看，用竞争力排名的《财富》世界500强的排名而言，花旗排名全球第14，工行仅列170位；500强前100名中也仅有中石化、中石油、国家电网三家公司。如此巨大的反差，可能会给许多人浇上一盆冷水。
        其次，这些公司真的有这么高的价值吗？目前中石油的市盈率约为50倍，而英美石油公司的平均市盈率约为10～12 倍；工商银行的市盈率约为33倍，而汇丰银行的市盈率约为14倍。或许一个非常简单的问题就可以解释现在的“奇迹”，如果你拥有足够的财富，让你在工商银行、汇丰银行和花旗银行里选一个买下100%的股权，你会买谁？答案是不言而喻的，因为其他两家均是全球性的大银行，管理规范，效率高，风险控制意识强，坏帐率均非常低。如果工行的“卖价”居然要贵过它们，显然要被人当成笑话。
所以归根到底，目前一些中国公司一跃而成为所属行业的“全球市值最大公司”，并非说明一些中国公司的实际规模或盈利能力有足够大，且超过了国际同行水平，恰恰反映的是国内过剩流动性、政策性因素和机构投资者的行为等导致了一些超级蓝筹股的中国式“膨胀”，但这些公司离真正强大其实要走的路还很远。　
       盲目乐观显然是不合时宜的，我们应当保持清醒的头脑，要认识到催生一些中国公司不断刷新“全球市值第一”纪录的最直接原因是中国式牛市，而非公司本身。这种幻觉的背后也潜伏着未来中国股市的投资风险，比如1989年日本泡沫经济破灭前，也和我们情况很相似，他们就是高市值企业数量世界第一，在全世界市值最高的20家企业中，日本占有14席，是毫无争议的“世界第一”。
其实近一段时间以来，仔细观察一下你会发现，中国的“世界第一”真是越来越多。从国内大城市争建世界第一摩天轮，到“世界第一”的三峡工程、青藏铁路等等，据说有个美国人写了部书，书中列出的“中国的世界第一”多达700多个。“世界第一”本身是个中性词，中国的700多个“世界第一”中有令人欣喜的，也有令人沮丧的。所以，不要一听到“第一”就觉得是好事，而应该清醒认识到自己所处的发展阶段，更不要应此而头脑发热。特别是要明白这样一个道理，很多所谓的“第一”并不一定对我们这个社会有多大的好处，也不标志中国经济发展的新高度。
       由此在当前，这些“全球市值第一”的公司绝不能因为是“世界第一”而高枕无忧，当务之急必须尽快提升自身实力，以避免将来“市值蒸发”而给投资者带来巨大的损害。所以从这一点来说，“世界第一”非但不能盲目“兴奋”，反而是给这些公司敲响了警钟。