好莱客：扩产提效，发展步入快车道！

沐沐

　　双代言模式扩大品牌影响力，“原态定制”全面推广。2016年11月，公司签约Angelababy为形象代言人，同时继续保留法国建筑设计大师保罗·安德鲁的代言，正式开启品牌双代言模式。公司希望更多地传递年轻、时尚和国际化的品牌形象给潜在客户，扩大品牌影响力,提升品牌认知度。根据我们的草根调研，从12月起，公司全新代言人的宣传广告已经在车站、机场和户外广告牌进行投放。环保属性优越的“原态定制”产品是近年公司主打的核心产品，平均售价较其他普通定制产品约高30%左右。在消费升级大背景下，消费者对于家具环保属性关注度不断提升，国家对于家具产品的环保要求也不断趋严，“原态定制”产品将有较高的潜在市场空间。


　　量价和效率共升，业绩增长步入快车道。公司2016年业绩预告中预计2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加50%至60%，显示公司已经走出2015年的调整期，从2016年1季度起逐季改善。2015年，公司开始在北方地区进行直营转经销的替换。通过对经销商进行补贴，公司完成了统一形象店面建设，提升经销商的整体市场竞争力。通过经销商对直营店的替代，从2016年前三季情况看，销量和客单价同步提升，均有15%左右增长。同时，公司于2015年IPO上市后就加快了信息化系统建设，有效连接了前端销售和后端制造仓储，实现各环节的协同，提升板材利用率、人工效率和整体运营效率。此外，公司非公开发行已于2016年末获证监会审核通过，其中将斥资8,850万元用于“信息系统升级建设项目”，进一步提高公司的定制家居生产智能化水平和信息化管理水平。

　　产能渐次释放，加大营销投入，聚势合力保障中长期增长。公司惠州二期工厂产能于2016年第三季度开始逐渐释放,整体产能规模已达到20亿元。结合公司IPO和定增募投项目建设周期，2017年至2019年还将持续有新增产能释放，预计募投项目全面达产后公司整体产能规模将达到50亿元左右。过去几年，受制于产能瓶颈，公司的广告投放主要集中在火车站、机场和户外等渠道。随着产能逐步释放，公司正在加大营销投入，包括提高营销费用率，成立驻地营销中心，成立数字营销部加强线上导流力度，成立主动营销部负责营销培训和营销活动策划，以及设立专项奖金加大对经销商和终端销售人员的激励。品牌推广方面，公司除了坚持传统宣传渠道以外，还在大力发展视频网站、微信、电视和影院等新媒介渠道。这些举措，不仅有利于健全销售网络，扩大影响力，同时也有利于公司及时消化新增产能，实现中长期快速发展。


　　估值和投资建议
　　上调盈利预测，维持“买入”评级。公司是整体衣柜领军品牌，2016年起，伴随着产能建设逐步落地，公司大力推动营销变革，品牌影响力和业绩表现长期向好，我们上调公司2016-2018年EPS预测至0.85/1.26/1.83元/股，(三年CAGR49.1%，原为0.77/1.08/1.55元/股)，对应2017年PE为31倍，维持公司“买入”评级。


　　风险
　　宏观经济波动风险；原材料成本上涨风险；新产能无法及时消化的风险，信息化建设不及预期。

小眼迷人

好莱客的产品给我的感觉就是年轻时尚，所以很适合baby代言

诠释全是空白

好莱客从产品研发、原料选择，制造技术，直到每个顾客的家庭，在每一个环节上坚持追求原态环保的理念。

Mr.欧

这篇文章告诉炒股者，买入好莱客的股票